过往资本市场忽视调味品行业主要是因为：首先，缺乏好的上市公司，主要调味品企业多生产大宗品味精，利润一般，管理一般，其次，恒顺醋业、中炬高新的多元化发展严重拖累主业，随着未来上市企业增多，优秀的企业将进入资本市场，资本市场对调味品定会再认识。

　　其实酱、醋、榨菜行业过去“量价齐升”的趋势在未来将会更明显。2013年调味品消费金额年增长率总体为22%，比快消品总体增速16%还要快，国泰君安研究报告也指出：调味品行业收入、净利润有望长期高增长，持续超预期。体现在个股上，中炬高新、恒顺醋业、涪陵榨菜的股价在2013年分别上涨139%、88%和60%。

　　在新型城镇化使得城市人口增加，居民收入倍增背景下，龙头公司增长主要来自：一方面餐饮市场的增量用量贡献将是行业增长的主要动力，预计餐饮市场的增速将随着消费升级和收入增加的过程中继续保持，主要是因为餐饮行业受人均消费支出和城市化率引导相关系数都在0.98左右，而这两个因素在长期来看将是不断提升的。另一方面调味品的品牌效用将继续显现，家庭消费对行业增长的主要贡献体现在提价和产品结构升级变相提价上。

　　若从投资属性维度来看，传统调味品龙头企业攻守兼备，具备长期投资价值。守指的是：调味品的消费刚性需求十足，受经济影响较小和GDP相关系数在0.2-0.3之间，远低于其他食品，相对于酒及其他消费品而言增长稳定性更高。攻的角度看，由于龙头企业具备较强的提价能力，每次提价幅度都要超过原料上涨幅度使得其毛利率不断走高，盈利能力处于不断提升过程中。且行业集中度目前只有20%左右，远低于其他品类和成熟市场同类产品提升空间和可实现性很大。

　　调味品从品类销量上看，酱油>醋>其他调味料。“打酱油”将从一句聊天用语变成投资之道，看好中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业和加加食品。明年即将上市的海天股份海天酱油行业排名第一和珠江桥珠江桥牌酱油将为资本市场带来更好的、更新型、更符合消费升级大方向的公司。